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上周五以来，港口动力煤市场结束了连续一个多月的下行走势，迎来了小幅反弹。据CCTD监测：目前北港5500大卡动力煤价格在1040元/吨左右，较此前低点上涨40元/吨。

需求改善是支撑价格止跌上涨的主要原因。一是前期观望需求开始释放。由于前期价格下跌速度较快，多数终端企业暂停采购，保持观望，随着市场波动趋缓，此前推迟的采购需求开始释放。二是部分电企补库意愿提升。近期中东部大部地区温度上升较快，最高气温已经达到30℃以上，接近常年6月份左右的气温。据CCTD监测，目前沿海终端样本日度煤耗量接近180万吨，较4月上旬增加10万吨左右。受此影响，市场对今夏再现极端高温天气的预期升温，叠加水电表现依旧不佳，因此部分电企补库意愿有所提升。

另外，在需求释放和大秦线检修的综合影响下，近期港口库存持续回落，高库存压力略有缓解。截至4月17日，环渤海主要港口煤炭库存达到2690万吨，较检修前减少229万吨，降幅7.8%。

不过，目前煤炭市场供需关系偏宽松，压制价格上行的因素依旧较多，一是供应端增量明显超出市场预期。原煤产量方面，3月份原煤产量4.2亿吨，同比增长4.3%，日均产量达到1346万吨，创历史新高；一季度原煤产量11.5亿吨，同比增长5.5%。据此测算，全年原煤产量将在46.7亿吨左右，同比增长约2.4%。进口煤方面，3月份，我国进口煤炭4116.5万吨，同比增长150.7%。一季度共进口1亿吨，同比增长96%。保守估计全年进口量将达到3.5亿吨以上。二是不少煤炭品种仍在下跌。受钢焦、建材等行业利润持续收缩影响，近期炼焦煤、无烟煤价格下跌明显，目前黄陵地区气精煤价格在1430元/吨左右，较上周下跌70元/吨。部分地区的配焦煤品种出货压力较大，已经开始按动力煤出售，或对动力煤市场形成供给冲击。

综合来看，目前煤炭供应维持高位，而在消费淡季、库存充足下，终端仍将以结构性采购为主，需求释放的持续性仍有不确定性，再受到非动力煤品种下行压力的传导，因此预计本轮动力煤价格的上涨空间有限。（作者：弘墨）